债券违约事件频发 和债基有几毛钱关系

自今年以来，债券违约的频率明显在加大。北京某大型基金公司固收基金经理表示，目前由于银行理财的配置压力所导致的信用利差压缩到历史最低水平，而由于经济下行和杠杆高企等原因导致的信用违约事件仍不断发生，对于未来的信用债市场保持谨慎，认为未来的信用违约事件仍会不断爆发，目前的低利差难以长期维系。市场可能会经受短期内由于信用违约事件集中爆发导致的流动性冲击，市场收益率出现短期内的大幅走高，但同时也给投资者带来难得的投资机会。

北京某中型基金公司的债券基金经理表示，从正常的金融市场或债券市场角度来说，没有违约反而是不健康的。从超日开始这两年陆陆续续违约事件出了不少。从无到有也是一个质的变化，自去年开始，频率开始上升。纯粹从正常经济体，参照整个实体经济不良，和银行贷款不良率来说，目前信用违约比例还远远没有达到正常市场所应该有的水平。

也有基金经理认为，信用违约将来会成为一个常态，至少它的频率和发生的概率会比目前会多一些，而且不光在某个时点上会碰到，在今后整个投资过程中，持续的都会碰到信用违约事件。无论是基金公司，还是基金投资者，包括债券的直接投资者，都要慢慢接受和适应这个现实。

随着越来越多的违约事件发生，债券基金踩雷的概率大增。去年到今年出现的信用违约债券，有高评级的，也有低评级的。民企、国企都出现了违约案例，并没有很集中的领域。

那么问题来了，债券型基金还是基民配置的好品种么？

“今年违约的虽然多，但是违约的占比只是全部市场很小的一部分。债券市场还是有相对的投资价值，但是收益率会往下降。”南方某基金公司的专户基金经理表示，现在为银行做的委外管理，他们期望的收益率已经降低了。

在债券的投资上，把握好波段性投资机会则成为不少基金经理的共识。

上海某中型基金公司的债券型基金经理表示，对风险的管控会成为今年投资业绩好坏的关键。在债券市场信用事件频发和权益市场间歇性巨震的大背景下，努力守住风险底线，同时努力把握出现的每个投资机会，通过灵活的大类资产配置获取超额收益。

上述北京某中型基金公司的固收基金经理认为，未来经济基本面的下行趋势或将持续不变，货币政策维持宽松，中长期债市较为乐观。比较看重中短期限产业债的投资机会，他主张自下而上甄选行业景气度高、现金流和偿债能力较好的品种进行投资。微观层面上，伴随企业盈利恶化和供给侧改革的推进，企业去产能加速将带来信用风险的释放，防范信用风险将显得尤为重要。

北京某大型基金公司的基金经理称，今年这种波动较为剧烈的行情中，收益与流动性风险、信用风险之间的平衡就显得尤为重要，更需要投资人员本着精耕细作的态度，在充分评估企业信用资质的基础上，做好波段性机会的投资，建立在下行风险可控基础上的投资收益。

综上所述，债券市场虽然违约频率上升，但是在整个债券市场中的占比仍然较小，不至于影响到影响到整个债券型基金的收益。低风险偏好的投资者者仍然可以放心拿着债券型基金，虽然收益率不及从前，但是至少它不会亏呀。