ELLIOTT致东亚银行有限公司股东的信息 www.fairdealforbea.com

ELLIOTT的进一步观点及呼吁东亚银行采取行动

香港--(美国商业资讯)--Elliott今天向股东发布新的信函，回应东亚银行主席兼行政总裁最经近作出的答辩函。Elliott呼吁东亚银行董事会立即采取以下行动，以允许市场自由评估东亚银行的真正价值：

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• 解除东亚银行两位最大股东所有现有的合同限制（该等限制由东亚银行董事会引入，以妨碍两位股东自由买卖东亚银行股份）；及
• 开展竞价程序，原因是东亚银行现时的行政管理团队的营运方式根本不能够为股东实现高额回报。

重点提要

• 跟行政总裁的说辞相反，事实上Elliott已投资东亚银行超过5年 – 尽管拥有独特平台，银行始终遭受长期及持续的管治不善。这点从2015年的业绩中是显而易见的。
• 近年的资本管理不善从高密度水平的风险加权资产和董事会一直不愿意处置非核心及不利资本的资产的做法中得以窥见。假如东亚银行更有效地管理资本，其普通股权一级资本比率可能比目前水平高出390基点。
• 向所谓“战略股东”（即凯克萨银行及三井住友银行）作出的稀释性配股是根本毫无必要的，且没有带来任何可见或可衡量的好处。这个现象和相关的有关银行控制权的限制协议显示东亚银行董事会作出提高股东价值和良好企业管治的承诺纯粹只是空谈。
• 更难堪的是，这些配股导致东亚银行独立股东的股份自1997年来被稀释至大约23%，但行政总裁同期的股权却增加了5%（主要受惠股份认购权）。
• 不可置信的是，虽然（根据董事会的说辞）东亚银行“有稳健的资本基础”，最近传媒报导提到董事会正积极考虑再次作出“战略”配股（这次的对象似乎是一家中国国有银行）。任何新股发行均应以供股方式进行，以容许现有股东通过优先购买权参与并确保董事会的一般性授权不会被不正当地行使。
• 目前的市场条件不会阻碍通过出售银行以为股东实现不俗回报。例如（一）即使在2008年全球金融危机初期市场状况疲弱的情况下 ，永隆银行仍得以其账面值约2.91倍的价格公布出售；及（二）大概在两个月前公布的南洋商业银行以账面值约1.88倍的价格出售，当时恒生指数比现在高约10％。
• 市场对香港银行仍存在浓厚的战略兴趣。Elliott相信一个负责任的董事会应就探索银行的真正价值持开明态度。近年来家族营运的香港上市银行的大多数交易定价为1.77倍至2.35倍账面值 – 东亚银行董事会没有表示这个价格范围不适用于东亚银行。

Elliott 称：“东亚银行管治不善已持续20年，独立股東已經到了忍無可忍的地步。我们呼吁东亚银行董事會解除现有的针对凯克萨银行和三井住友银行所持的东亚银行股权的合同限制，并开展竞价程序探索以适当的溢价出售东亚银行的方案。”

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