西南证券：新旧博弈 旧供给有望局部突围

核心观点：

新旧产业之间股价走势的分化从2013年开始,利率下行与资产配置转移造就了2015上半年的大牛市,但市场短期涨幅过快及加杠杆造成了指数大幅度波动。

我们认为,2016年的市场,资金面依然充裕,IPO重启将使股票供给增加,市场或呈现宽幅震荡走势。

2016年将是制度变革的大年,注册制的推出、新三板分层的落实,将有效地提供“新供给”,并助推产业升级和结构转型;同时,随着国企改革的深入,2016年也将是过剩产能加快去化的一年,“旧供给”有望局部突围。

投资机会：

(1)关注旧产业突围,国企改革板块将在2016年有所表现。

(2)把握文教体卫等新产业成长,包括泛消费娱乐、大教育、大健康等是新成长龙头,其中细分行业如虚拟现实、精准医疗等或将在2016年有精彩表现。

(3)转型、重组并购带来的壳资源的机会。