中信建投证券：把握趋势 追寻风口

中小市值一直秉承跨界研究的思路,新的一年将至,我们将继续深入研究大健康产业(医养结合、分级转诊等)、体育、博彩行业以及15年火的一塌糊涂的ip产业链(明年或许有更多升级版),从ip到营销变现,一个都不会缺席。

大健康之分级转诊,大而蓝的市场:我们看好分级诊疗对于整个医疗系统效率的提升,并能带动上述相关细分投资领域,政策的密集出台将是重要背书,而当前国内医疗资源的极不均衡更是带来了众多矛盾——医患矛盾、“看病难,看病贵”、基层医疗机构和三甲医院冰火两重天等等。国内的相关实践已经为全国范围试点推进分级诊疗提供了较佳的模板,但相关公司的布局仍未有明显痕迹,可谓机遇与挑战并存,但市场必将是很大很蓝。

体育之俱乐部运营,东风已至:随着赛事IP价值的在不断认可中提高,上游俱乐部无疑是最大赢家之一,46号文首次强调充分发挥俱乐部的市场主体作用,政策春天已然到来,相比于国外俱乐部细胞进化式的细水长流,国内俱乐部的战绩更多的是倚靠土豪的重金投入。然而恒大俱乐部模式并不具备可复制性,我们将以具有百年历史的香港足球俱乐部为参照物来研究俱乐部发展的不同模式。伴随我国人均可支配收入的大幅提升,生理需求早已得到满足,健康娱乐需求正在迅速崛起我们认为,下一个十年健身俱乐部或将让位于体育俱乐部,核心逻辑在于体育俱乐部兼具健身性和娱乐性,是对健身俱乐部的再升级。

互联网彩票,等风来:彩票销售未来与互联网结合是大势所趋,而彩票行业的规范整合涉及深远,目前政策方向和条款细化程度目前尚不确定。牌照的发放监管层必然慎之又慎,快速而大批量放开的可能性不大,BAT等大鳄之争必然会出现。O2O和自助投注终端或成为线上放开和地方线下售彩对抗互联网的缓冲带。

IP&数字营销,愈演愈烈:从全产业链的角度看IP变现,网络文学作为最佳的IP资源库,产业链向下延伸变现合作将是常态,而网络剧的出现将改变传统格局,下游播放平台进一步竞争白热化将利好上游网络剧制片方,IP版权方,另外游戏仍是促进产业生态的重要利器,IP产业链协同效应不断显现。对于包括互联网视频网站在内的媒体资源,广告变现仍是重要渠道,效果营销将是主流,我们看好第三方技术服务商的存在价值,A股的投资机会主要在DSP+DMP模式,下游广告行业较高的行业集中度意味着垂直化行业发展是机会,同时参考A股最纯正标的壁合科技,较短的盈利周期使得可见的时间内行业整体证券化率不断提升,移动营销将是更大的一个风口。