注册制和新三板转板公司这两个“饿鬼”要来股市抢食了

　　如今每临周五，股市的走势便变得十分诡异，投资者在买卖股票时也是忐忑不安。原因无它，因为每周五监管层总会发布一些令市场或涨或跌的消息，使得身处股市这个“大赌场”的投资者不知道该买涨还是该买跌，实在拿不定主意的投资者干脆在周5出掉一部分仓位，等待周末消息明朗之后在周一重新入场。一些经济学家老是埋怨中国的股市波动性太大，投资者短线操作成风，其实投资者这种短线操作手法某种程度上也是被监管层和市场逼出来的无奈之作。

　　国庆长假之后，沪深股市一直是沿着“慢牛”通道一步步向上爬坡，进入11月中旬之后，沪指已经上涨到了年线附近，开始围绕年线打转转，准备选择突破方向，是继续向上突破4000点还是掉头向下再回3000点，从机构投资者到中小投资者心里都没底。

　　每当市场开始选择突破方向之际，也是消息面上对股市走势引发强烈引导之时。我们看到，11月中旬以来，各种各样或真或假的消息被市场疯炒，无论是IPO的正式重启，还是私募大佬徐翔被抓引发市场对公募基金经理的担忧，无论是新三板分层制度的确立和新三板公司转板创业板制度的制订，还是证金公司在股灾期间所持仓位正在有序退出等等等等，这些真真假假的消息让沪深股指围绕年线展开剧烈震荡，因为市场不知哪个消息是真，哪个消息是假？

　　或许是嫌市场风传的消息不够强劲，好久不见的证监会肖刚主席也在11月20日发表讲话，力推注册制在明年3月落地生根。消息一出，市场顿时哗然，比起上述市场传言而言，注册制即将推出的消息对股市走势的影响将更加直接有力，有市场人士笑言：这简直是晴空霹雳。

　　市场何以对注册制的即将实施抱以如此强烈的情感，主要是注册制刨了股市上涨的根基。我们知道，中国股市自打成立以来，投资者最爱炒作的股票品种有两大方向，一个是“小而美”的中小板和创业板，一个是ST板块的资产重组。而注册制的实施，让这两大板块的炒作魅力至少减半。

　　先来看看“小而美”的中小板和创业板吧。创业板指在今年6月之后的股灾期间一度跌至2000点，经过10月以来一个半月的恢复性上涨行情，创业板指好不容易收复2800点，总体反弹涨幅达到40%，至少有一半的创业板公司股价反弹了50%以上。创业板公司股价之所以反弹强劲，主要是沾了盘子小的光。因为盘子小，机构炒作起来一点也不费劲，中小投资者也十分偏爱创业板公司的炒作，使得创业板公司炒作的群众性基础那是“极好的”。至于创业板公司的业绩增速能否跟上股价上涨速度，那只有“天知道”。

　　不过，如果注册制开始实施的话，现在创业板公司股价“鸡犬升天”的风光难再。因为注册制实施之后，大量的小盘股将扎堆涌入股市，如果场内新增资金量无法跟上的话，大量涌入的小盘股势必会分流现有市场资金量，再加上投资者的“喜新厌旧”情结，从而促使现有的创业板公司股价下跌。

　　对现有创业板公司来说，除了要面对注册制实施而来的大量新上市公司，还要面对新三板转板到创业板的那些公司，这些转板公司因为已经经过了新三板的考核，其业绩增长速度和股价升值潜力会大于现有的创业板公司，机构投资者对于这些转板公司的炒作热情会高于现有创业板公司，这都会促使现有创业板公司估值下行。换而言之，我们用原先炒作创业板公司的资金做好了一锅香喷喷的饭，只供现有的创业板公司吃饱，但是现在还是同样这样一锅饭，又迎来了注册制和新三板转板公司这两个“饿鬼”，三家抢食之后的后果只能是大家都没吃饱，只能是降低伙食标准，也就是估值下行。

　　由此可见，伴随着注册制的实施和新三板转板公司的到来，现有的围绕着创业板市场的炒作资金将呈现出“顾头顾不上腚”的囧状，现有的创业板公司股价有八成会因缺乏资金关照而下跌，只有约一成具备高成长性的创业板公司股价会持续上涨。

　　其次我们再来看看ST板块。自打有了中国股市，ST板块便成为中国股市一道“独特的风景线”。从历史数据来看，炒作ST板块个股带来的利润远远大于持有蓝筹股，很多经验老道的投资者更是直言，在中国股市，最具投资价值的便是ST板块个股。

　　ST板块个股之所以得到市场大多数投资者的青睐，主要是其身上蒙着一层金闪闪的光环，那就是“我是壳，来玩我吧”。由于中国股市一直未能有效建立起优胜劣汰的淘汰机制，很多已经丧失了融资资格的上市公司赖在股市不退，而是一趟趟反来复去的重组，市场疯炒“纳米概念”，这些壳公司便重组为“纳米概念股”，市场热炒“互联网+”，这些壳公司摇身一变为“互联网公司”，就连今年互联网金融一时风生水起，这些壳公司化身为“P2P”，摆出了一幅“俺是光棍俺怕谁”的架势，在股市中活得那是“相当的滋润”。

　　不过，注册制的实施，让这些整日里热衷于各种重组游戏炒作的壳公司遭遇到灭顶之灾。注册制的实施，意味着国内企业的上市门槛大幅度降低，也意味着壳公司价值的大幅度降低。很多具备高成长性的企业，可以直接通过注册制达到上市目的，不再需要借助ST板块的壳公司资源达到“曲线上市”的目的。当上市公司的壳不再值钱，市场主力对于ST板块个股的炒作热度自然而然也就大幅降温，ST板块个股会沦为股市中的“僵尸股”，被股市自然淘汰。

　　注册制来了，股市的玩法为之一变，亲，你做好准备迎接注册制风暴到来了吗？